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速看!一文了解滬深300股指期權!

來源:| 時間: 2019-12-19 |閱讀量:373 語音播放

12月23日,對滬深300股指期權將在中金所上市。小編這就帶你了解滬深300股指期權合約以及上市交易的九大事項~


滬深300股指期權合約


一、上市交易時間

滬深300股指期權合約自2019年12月23日(星期一)起上市交易。


二、上市交易合約月份和掛盤基準價

滬深300股指期權首批上市合約月份為2020年2月(IO2002)、2020年3月(IO2003)、2020年4月(IO2004)、2020年6月(IO2006)、2020年9月(IO2009)和2020年12月(IO2012)。

各合約掛盤基準價由交易所結合滬深300股指期權做市商報價等因素確定,并在合約上市交易前一交易日公布。


三、限價指令每次最大下單數量

滬深300股指期權合約限價指令的每次最大下單數量為20手。


四、交易保證金

滬深300股指期權合約的保證金調整系數為10%,最低保障系數為0.5。


五、持倉限額

同一客戶某一月份滬深300股指期權合約單邊持倉限額為5000手(在不同會員處持倉合并計算)。


六、相關費用

滬深300股指期權合約的手續費標準為每手15元,行權(履約)手續費標準為每手2元。交易所暫不收取滬深300股指期權合約的申報費。


七、做市商

滬深300股指期權做市商可以在交易日9:30-15:00,通過會員向交易所申請雙向期權持倉自動對沖平倉,自動對沖平倉暫不收取手續費,申請后持續有效。做市商也可以在上述時間申請取消自動對沖平倉。做市商所有月份滬深300股指期權合約單邊持倉限額為60000手。做市商所有月份滬深300股指期貨合約單邊持倉限額為20000手。交易所將加強做市商梯隊建設和精細化管理。


八、詢價限制

客戶對同一期權合約的詢價時間間隔不得小于60秒。

期權合約最優買賣報價價差小于等于下表價差時,不得詢價。


九、交易限額

滬深300股指期權上市初期實施交易限額制度。自滬深300股指期權上市首日至2020年3月的第3個星期五(2020年3月20日),客戶該品種日內開倉交易的最大數量為50手,單個月份期權合約日內開倉交易的最大數量為20手,深度虛值合約日內開倉交易的最大數量為10手。自2020年3月的第4個星期一(2020年3月23日)至6月的第3個星期五(2020年6月19日),客戶該品種日內開倉交易的最大數量為100手,單個月份期權合約日內開倉交易的最大數量為50手,深度虛值合約日內開倉交易的最大數量為20手。

深度虛值合約是指同一月份合約中,行權價格高于上一交易日合約標的指數收盤價的第十個及以上的看漲期權合約和行權價格低于上一交易日合約標的指數收盤價的第十個及以下的看跌期權合約。日內開倉交易的最大數量是指客戶某一交易日某一品種、某一月份合約或某一合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。

套期保值交易、做市交易的開倉數量不受此限。具有實際控制關系的賬戶組開倉數量合并計算,其標準與單個客戶相同。客戶單日在多個合約上達到交易所處理標準的,按照一次認定。

客戶第一次出現違反上述規定的情形,交易所將對其采取限制開倉5個交易日的措施。第二次出現,交易所將對其采取限制開倉10個交易日的措施。第三次及以上出現,交易所將對其采取限制開倉1個月的措施。情節嚴重的,按《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》的有關規定處理。

此外,交易所可以根據市場情況對通知規定的具體標準、實施時間、相關措施等進行調整。


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中金所關于滬深300股指期權的八問八答:

問題一:滬深300股指期權首批上市合約月份中,為什么從2020年2月合約開始加掛?

答:中金所結合期貨市場合約掛牌的特點,綜合考慮各方面的情況,在征求市場意見的基礎上慎重做出決定,將2月合約定為最近月合約,給予交易者一定的適應時間,確保滬深300股指期權平穩上市、安全運行。

問題二:滬深300股指期權保證金調整系數為10%,最低保障系數為0.5,請問這一設置有何考慮?

答:滬深300股指期權合約的保證金模式目前采用傳統保證金模式,較符合中國境內市場的發展現狀。從境外一些市場,特別是亞洲幾個較為成功的新興市場發展路徑來看,在市場發展初期,大多先采用傳統保證金模式。

滬深300股指期權的保證金調整系數10%與股指期貨保證金水平保持一致,最低保障系數0.5設置了虛值期權的最低保證金水平,約為股指期貨保證金水平的一半,這一設置是出于風險控制等方面的考慮。

問題三:滬深300股指期權上市初期,采取持倉限額的手段是出于什么考慮?同一客戶某一月份的持倉限額為5000手的設置是出于什么考慮?

答:持倉限額是避免風險過于集中、防范市場操縱的有效措施。滬深300股指期權的持倉限額設置為5000手,與滬深300股指期貨保持一致。

問題四:滬深300股指期權的手續費標準為每手15元,設置這一標準有何考慮?

答:目前的滬深300股指期權手續費設置相對較高,可一定程度防范市場過熱。

問題五:上市通知中明確了做市商的持倉限額,做市商較其他投資者在滬深300股指期權上為什么擁有更高的持倉限額?做市商對滬深300股指期貨所有月份合約單邊持倉限額20000手是如何考慮的?

答:期權做市商是不以方向性交易為目的的,其主要義務是為大部分期權合約提供買賣雙邊報價、為投資者的詢價提供回應報價,從而為期權交易提供流動性,同時引導市場合理定價。因此,為了匹配做市商的義務,通常在期權上給予做市商更高的持倉額度。

為便于做市商靈活運用不同月份的股指期貨合約進行風險管理,做市商在滬深300股指期貨上的持倉限額維度設置在產品上。整體上看,做市商在滬深300股指期貨產品上的持倉限額水平與一般客戶在滬深300股指期貨所有月份合約合計后的持倉限額水平一致。

問題六:滬深300股指期權為什么對期權合約設置詢價時間間隔約束?

答:對期權合約提出詢價時間間隔要求是為避免投資者在同一期權合約上頻繁詢價,優化技術資源。

問題七:滬深300股指期權上市初期執行較為嚴格的交易限額制度是出于何種考慮?

答:滬深300股指期權上市初期執行較為嚴格的交易限額制度,管控市場熱度,確保產品平穩運行。

問題八:滬深300股指期權上市初期對深度虛值期權執行交易限額制度是出于何種考慮?

答:深度虛值期權價格較低,價格波動百分比較大,個別投資者對其風險的認識尚不全面。滬深300股指期權上市初期對深度虛值期權執行交易限額制度,可避免投資者過度交易深度虛值期權,引導市場建立理性的投資文化。

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